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沧州大化产品毛利率超60% TDI涨价引下游抵触情绪

时间:2018-04-17 13:18来源:网络整理 作者:我的网站
《市场信息报》是国内外公开****的经济类综合报纸。国内统一刊号:CN14-0016,邮发代号21-13。个**张扬,独树一帜,信息量大,实用**强,****面广,****遍及全国

  4月10日,沧州大化(600230,SH)发布年报显示 ,2017年****营收达44.17**元  ,同比增加50 .05%;归属净利润高达12 .83**元,同比增加245 .77% 。无论是营收还是净利润 ,这是沧州大化自上市以来的最好成绩。

  沧州大化净利润大幅增长得益于其主营产品TDI(甲苯二异**酸酯)价格**涨 。去年 ,沧州大化TDI平均售价同比增长73.6% 。不过 ,国内TDI价格的这种高增长也带来了一些争议 ,沧州大化也在公告中坦言“下游抵触情绪严重”。

  去年 ,国家发改委反垄断局收到上市****梦百合实名****。****称,**括沧州大化在内的国内四家TDI产品生产商,自2016年以来多次价格垄断行为对下游企业造成了严重损害。4月10日 ,梦百合董秘办工作人员向记者确认上述****,该****尚未有**理**** 。

  成也萧何,败也萧何

  沧州大化年报显示,****去年营收44.17**元 ,同比增加50.05% ,净利润高达14.48**元 ,同比增加246.41% 。对于去年业绩剧增原因 ,****公告称 ,两大主营业务产品TDI及离子膜烧碱产品价格全年在高位运行,导致本****化工行业营业收入较大幅度增加。

  沧州大化目前主要产品**括TDI、烧碱 ,****原有尿素业务因环保政策等因素已在去年全面停产  。****对于TDI的依赖尤其明显 。TDI业务营收去年在****全年营收中占比超过8成,达到38.96**元,同比增长58 .26%;毛利率高达60 .81% ,同比提升27.5个百分点。

  经历了2015年大幅亏损后 ,沧州大化近两年盈利能力的急速攀升 。对于主营业务为TDI的沧州大化来说 ,其对“成也萧何 ,败也萧何”这句话可谓有切身体会。

  卓创资讯分析师吴燕妮告诉记者,TDI并不是原料**约型产品,它有自己的市场结构。TDI有一个大的行业成长周期,2016年下半年涨价之前经历了一个价格低迷的阶段。2015年以后,TDI供应量大幅减少,形成了一种供不应求“紧平衡”的状态。中间如果有装置检修 ,突发事件或者环保等因素影响,供应出现问题会导致市场供需紧张,所以 ,TDI价格在2017年**在一个比较高的位置上。

  目前 ,国内有6家生产TDI的企业 ,产业集中度比较高。四家本土生产商主要**括沧州大化、福建石化、甘肃银光和烟台巨力,两家外资生产商巴斯夫和科思创。

  下游抵触情绪严重

  近两年 ,TDI产品价格在高位运行,沧州大化盈利水平增长明显,不过这种增长也带来了一些争议。

  去年,沧州大化TDI****价格波动较大。****公告称,2017年下半年TDI市场价格曾接近4**元/吨(含税)左右的水平 。由于价格上涨速度过快,下游抵触情绪严重,加之下游产品涨价幅度较慢 ,市场成交量明显萎靡。

  虽然价格有波动,但****TDI****价格仍比2016年高出七成,TDI价格的高位运行给下游生产厂家带来极大压力。沧州大化上述所说的下游抵触情绪严重厂商中就有记忆绵家居**品上市****梦百合。《证券时报》去年11月报道称,国家发改委反垄断局收到梦百合董事长倪张根实名**** ,TDI产品生产商自2016年以来多次进行猖狂价格垄断行为对下游企业造成了严重损害 。四家生产商主要**括沧州大化、福建石化、甘肃银光和烟台巨力 。

  4月10日,梦百合董秘办工作人员告诉记者 ,上述****属实,不过董事长的****属于个人行为,目前,该****尚未有**理****。梦百合2017年年报显示,****主要原材料MDI和TDI的平均采购价格较去年上涨50.29%和69.86%。原材料采购价格的上涨直接影响了****的盈利能力。

  未来TDI市场如何发展,沧州大化认为 ,2018年美国陶氏****与沙特阿美****合资建设的位于沙特20**吨/年TDI装置将投入生产并进入市。偈鼓涎、东南亚和东亚的市场竞争更加激烈。同时 ,烟台**华年产30**吨的TDI装置预计在2018年第三季度投产 。因此 ,预计2018年晚些时候 ,全**TDI供需平衡的局面将会被打破 。

  不过 ,卓创资讯分析师吴燕妮认为,国内TDI价格未来是硬着陆还是软着陆还很难讲。整体来看,全**的供需结构肯定会被这两套装置改变。国内价格还很难讲 ,有些需求会被提前消化,而且**华新项目投产也有不确定**;另一方面,**括厂家的一些****技巧都会影响价格。

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